新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著作《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著作称，跟着硬科技波澜与“A+H”模式的深入，香港成本阛阓正阅历一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境办事才智，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争情势呈现出“一超多强”态势。

分析东说念主士觉得，跟着港股IPO列队企业数目督察高位及“A+H”上市模式深入，头部中资券商在款式储备与硬科技订价方面的上风将执续扩大，行业皆集度有望进一步升迁。中资券商的中枢竞争力已进步单纯的执照与通说念比拼，转向深耕产业办事生态构建、硬科技金钱各人估值订价的专科才智。

中资券商成主力军

Wind数据骄气，截止5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目赓续断层式最初，紧紧占据榜首。在募资鸿沟方面，中金公司相同展现出雄壮的承销大款式才智，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级款式中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐鸿沟已达261.39亿港元。连合二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总数已高达366.65亿港元，阛阓份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股阛阓近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随后来的第二梯队竞争热烈。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资鸿沟达146.35亿港元，体现出较强的大款式承揽才智。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，诚然流派上与华泰金控接近，但在部分超大型款式的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其名次的升迁。广发证券和中信建投外洋凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等要紧款式中的深度参与，名次赶紧升迁。中信建投外洋也凭借在该款式中的参与，得到了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据骄气，中资券商已基本袒护通盘香港阛阓IPO款式，阛阓呈现露面部高度皆集的特征。2025年，有港股保荐款式产出的中资券商系投行共18家，其中保荐款式5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐款式数目永别为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要细心的是，外资投行在港股IPO保荐阛阓的份额呈现安适收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等外洋驰名投行虽仍处于头部行列，但阛阓影响力已彰着收缩。

“刻下的保荐情势已不再单纯比拼单点打破，而是覆按券商款式储备池的深度。”券商东说念主士觉得，跟着港股IPO列队企业数目督察在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股阛阓有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质方向受投资者追捧

比年来，跟着AI宗旨带动阛阓情感攀升，优质方向受投资者追捧，外资加速布局中国金钱，港股IPO阛阓井喷。

中证协数据骄气，2025年全年，港股IPO募资鸿沟达2858亿港元，居各人新股融资阛阓榜首，同比增长225%，远超各人新股融资额41%的同比增幅；全年计算119只新股上市，OD体育(ODSports)同比增长68%。从募资结构来看，头部效应显耀，2025年港股阛阓降生8家百亿港元级融资企业，计算募资1424.69亿港元，占全年募资总数的49.85%。其中，宁德时间以410.06亿港元募资额居首，排各人新股募资额第二位；紫金黄金外洋、三一重工、赛力斯募资金额永别位列各人第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年各人十大新股榜单四席。

（贵府图片。新华社发）

港股IPO阛阓呈现较着的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类款式成为阛阓干线。中证协数据骄气，2025年，A股公司赴港上市程度彰着加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额卓著1400亿港元，占港股全年IPO募资总数的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水公说念在逐步收窄。

业内东说念主士展望，2026年香港阛阓或也曾中资企业上市融资的主要遴荐。中证协数据骄气，截止2026年一季度末，港股阛阓已递交并凯旋的A1（上市苦求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块款式供给高潮，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章法则苦求上市并已于2026年头赓续完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川时刻、华勤时刻等展望将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

靠近2026年港股阛阓果决到来的IPO波澜，中资券商并未停留在过往的获利单上。从各家券商在2025年年报及近期政策设想中表露的信息来看，头部机构已将2026年的政策主义从单纯的业务出海升级为生态构建，努力通过全链条办事锁定优质金钱。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强觉得，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且款式呈现大市值化、A+H股上市彰着加多的特色，已从破钞、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”鸿沟的估值订价才智。

部分处于追逐位置的券商也在通过各别化策略霸占细分赛说念。举例，华泰金控近期在半导体鸿沟的布局颇为积极。港交所信息骄气，专注于半导体封测时刻的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东说念主。这反馈出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，成就垂直鸿沟的护城河，以此在热烈的保荐排位赛中终了解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的援救力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的成本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课神态，提高A股公司赴港上市的过会与刊行效果。这种“一个客户、两地办事”的深度绑定模式，已成为中资券商在与外洋大行竞争中的特有上风。

值得善良的是，上市苦求激增的布景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东说念主资源分拨缔造监管指导，条目如已指派任何主要东说念主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘款式的保荐东说念主，会被视为穷乏挥霍或稳当的资源扩充保荐东说念主使命，必须向香港证监会提供可行的改良及资源设想，并提倡负攀扯的资源措置决议。

业内东说念主士觉得，在业务快速推广的同期，怎么保执执业质料、升迁各人竞争力OD体育(中国)2026世界杯官方app下载，已成为中资券商当年发展必须靠近的繁重课题，中资券商需要通过专科化、体系化才智开垦及资源措置才智的升迁来应付严峻复杂的挑战。（完）