CMP抛光垫是化学机械平坦化工艺的中枢组件之一，与抛光液、抛光机共同组成化学机械抛光（CMP）三大关节身分。

跟着先进制程和3D堆叠时代发展，晶圆名义平整度条目达到纳米级，名义任何狭窄的抗拒划一会导致光刻时景深不及、图形失真，最终影响良率。CMP迟缓成为半导体产业链中的关节依次。

如今半导体行业景气再起，这一依次是否受益？咱们不妨望望国内独逐个家掌捏CMP抛光垫全经由工艺的供应商——鼎龙股份（300054.SZ）。

（着手：市值风浪APP）

一、里程碑之年，CMP放量驱动增长

2025年是鼎龙股份发展的里程碑年份，公司来自半导体板块的收入孝顺首度高出资本行打印复印耗材，业务转型初步收尾。

（着手：Choice结尾，制图：市值风浪APP）

全年半导体板块实现营收20.86亿元，同比增长37.3%，营收占比由2024年的45.5%跃升至57.0%。

其中，CMP抛光垫手脚半导体板块的压舱石，全年收入达10.91亿元，同比增幅52.3%；2026年一季度单季营收攀升至3.76亿元，同比增速高达71.2%。

与此同期，CMP抛光液与清洗液亦证实不俗，2025年全年及2026年一季度分手录得收入2.94亿元与0.85亿元，同比增速分手达到36.8%和54.2%。

这一康健增长则根植于下流晶圆制造依次的高景气共振。

鼎龙股份的客户主如若领有晶圆制造能力的代工场以及IDM厂商，如今它们大批处于产能满载气象。

以国产龙头中芯国外（688981.SH）为例，2025年平均产能行使率达93.5%，同比进步约8个百分点，年末进一步攀升至95.7%，推敲到工程考证等需求，已接近表面满载。

预测2026年，中芯国外还将新增4万片（折合12英寸）的月产能。

另一家头部代工场——华虹公司（688347.SH）的年均产能行使率更是高达106.1%。

（着手：华虹公司公告）

晶圆制造依次赓续放量，CMP抛光垫与抛光液手脚中枢耗材，需求随之水长船高。

2025年内，鼎龙股份CMP抛光垫单月销量赓续高位运转，初次实现单月出货冲破4万片的历史性冲破。2026年头，公司完成新一轮扩产，武汉本部年产能由48万片进步至60万片，进一步怒放了增量空间。

跟随高毛利的半导体业务占比握住进步，公司全体盈利能力显耀进步。2025年抽象毛利率达50.9%，同比进步3.97个百分点；2026年一季度进一步攀升至54.9%。

多厚利好重迭之下，鼎龙股份交出了一份相等亮眼的功绩成绩单：

2025年实现营收36.60亿元，od体育中国手机官网入口同比增长9.7%，归母净利润7.20亿元，同比大增38.3%；2026年一季度实现营收10.20亿元，同比增长23.8%，归母净利润2.51亿元，同比增速高达78.0%。

（着手：市值风浪APP）

二、腾笼换鸟，聚焦新材料

在半导体板块大呼大进的同期，传统打印复印耗材业务则呈现出昭着的减弱态势。2025年，该板块收入为15.59亿元，同比下滑12.9%。

这终究是一个深度训诲、增长乏力的传统行业。

现在鼎龙股份治理层正计算解决这块业务，以优化财富建树、聚焦中枢革命材料主业。

2026年4月，董事会方案将硒饱读、墨盒业务子公司珠海名图60%股权、北海绩迅15%股权对外转让，推断对价分手为1.2亿元、7，275万元。若加上分成款等，推断将收回净现款近4.4亿元。

走动完成后，鼎龙股份的持股比例分手降至40%、44%，不再并表，当年剩余股权也将择机退出。

2026年1-2月，珠海名图收入0.83亿元，净利润损失203万元，北海绩迅收入0.85亿元，净利润损失495万元，走动对鼎龙股份的影响主要在收入端，共计约占公司同期总营收的27.6%。

不外公司示意影响不大，减少的收入将通过半导体材料和锂电辅材业务弥补。

（着手：鼎龙股份公告）

这里的锂电辅材业务来自年头新收购的子公司皓飞新材，鼎龙股份破耗6.3亿元买下其70%股权。2026年一季度，皓飞新材实现收入1.57亿元，同比增长高出4成，自3月起精良并表，孝顺出一块增量。

虽然，最值得温煦的还是新晋主业——半导体板块。除主打的CMP抛光垫外，抛光液产物矩阵已初具限制。公司近期公告，三大类抛光液产物得回紧要冲破，并已获利客户订单。

（着手：鼎龙股份公告）

2026年3月od体育中国手机官网入口，引人注目的年产300吨KrF/ArF光刻胶量产线亦顺利投产，半导体材料平台化布局赓续深刻，公司有望充分受益于行业高景气周期。